En una semana en la que renunciaron los primeros ministros de Grecia e Italia, se está observando un comportamiento (¿) poco (?) usual en el mercado.

Algo había comentado Ale en su post El Franco Suizo es el nuevo oro? allá por agosto de este año, y es que el activo que por definición resultaba actuar como receptor de inversiones en épocas turbulentas y mantenedor de valor en circunstancias críticas, en los últimos meses está portándose un poco distinto.

El gráfico que figura a continuación muestra la comparación de Dow y de uno de los ETF’s más importantes de Oro que existen en el mercado (GLD), comenzando en noviembre de 2010.  Desde ese inicio hasta septiembre de 2011, pareciera que su correlación negativa es casi siempre perfecta (cuando uno sube, el otro baja). Sin embargo, desde mediados de sept. están mostrando evoluciones similares, los dos a la suba.

Si bien muchas veces comentamos que no existen dos activos idénticamente opuestos, el oro solía mostrar el mejor proxy de esa situación. Claro, todo eso hasta hace dos meses…

Yendo hacia un paso con mayor profundidad, sería bueno discutir acerca de la beta del oro (Obviamente simplificando el modelo y suponiendo que GLD es el mejor representante de ese activo).  Que beta tomamos? la de los ultimos 2 meses, que sería positiva, o la de los primeros 10, que está cerca de valores negativos?

Lo que sin dudas vamos a tener que hacer es estar alertas a como sigue esto. Económicamente en un principio… pero de nuevo, nunca nos olvidemos de la querida política.

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Durante mucho tiempo, Argentina -vaya si esto no es un antropomorfismo- supo poner a su Deuda Externa como el factor principal de sus desgracias. Especialmente por quienes aducen que en el fondo, endeudar a un país, es un negocio tan importante y por eso se “fuerza” a estas economías a hacerlo.

Personalmente no creo que sea tan sencillo y conspirativo como eso, por más que prestar dinero, para cualquier entidad bancaria con fines de lucro, sea por definición un buen negocio.

Pero si es cierto que en el caso Argentino, la Deuda Externa comenzó siendo un negocio entre el gobierno de Bernardino Rivadavia en 1823 y la Baring Brothers de Londres. La Baring Brothers era en ese momento una de las instituciones financieras mas fuertes del nuevo mundo capitalista y fue uno de los bancos más sólidos y respetados hasta hace 15 años.

El préstamo fue aprobado por 1MM de Libras Esterlinas (la misma moneda que hoy todavía tiene Gran Bretaña)equivalentes a 5MM de Pesos Fuertes (no necesariamente la misma moneda que hoy tiene la Argentina). La tasa del préstamo se fijo en el 6% anual.

Ese dinero sería usado para:

• La construcción del Puerto de Buenos Aires
• Establecimiento de pueblos en la frontera.
• Dar agua corriente a la Ciudad de Buenos Aires.

Pero claro I: no es que así fácilmente llegó el millón de Libras. De ese 1MM, se descontaron 120M en concepto de comisiones (12%, guau!) y 320M en concepto de intereses y pago de capital adelantado quedando por ende un saldo de 560M Libras.

Pero claro II: la Baring Brothers consideró que “no era seguro traer tantas monedas de oro” en barco y depositarlas en “el inseguro Banco de la Nación Argentina”, por ende, la Baring remitió sólo 60M, dejando las otras 500M depositadas…en sus arcas en Londres!.  Sobre esos 500M depositados, pagaría un 3% de interés. Osea, prestó al 6 y pago al 3 casi sin entregar capital!

Pero claro III: distintas cosas que me exceden hicieron que ese empréstito, “el primer empréstito patrio” se calncera recién en 1904, 80 años despues. Y no se devolvió al 6%…sino que se canceló por aprox 8MM de libras, es decir, 14 veces lo recibido.

Pero claro IV: tampoco se hizo ni el puerto, ni el servicio de agua corriente con ese dinero.

La historia también cuenta que la Baring Brothers, una de las instituciones financieras con más historia, más sólidas y respetadas, donde incluso Su Majestad la Reina de Inglaterra depositaba su dinero quebró, prácticamente de un día para otro.

Todo gracias a Nick Lesson en 1995. Si Adam Smith inventó “la mano invisible del mercado” que genera riqueza, podríamos también hablar de “la mano ambiciosa y visible de Nick” que en pocas semanas destruyo una institución histórica.  Casi que hasta podríamos decir que fue, casi sin saberlo, un pionero de los “indignados”: atentó contra el sistema financiero (pero por razones más que nada de interes personal) (un poco como los indignados)

Si la Deuda Externa Argentina es, fue o será un gran negocio es tema de otro debate. Si es cierto que el primer empréstito nacional lo fue. Y lo fue con una institución inglesa de renombre…que increiblemente fue quebrada en semanas por una sola persona!

Hoy Nick Lesson habla como si fuera un héroe, y seguramente con cierto aire de dialéctica e ironía superficial, muchos lo aplauden en estas latitudes por ser el “justiciero de una institución que le robó a la Patria”.

Les recomiendo ver la historia de Nick Lesson en la película “Rogue Trader“.

Comenzó la universidad y la dejó. No porque era dificil ni porque tenía dinero ni porque quería dedicarse a ser chef y “vivir más tranquilo con la naturaleza”. Lo hizo porque no entendió que valor le dejaría el programa oficial.

Pero no la dejó del todo: aprovecho los útlimos tiempos cursando materias optativas que el creía que le iban a dar un valor. Así es como su curso de caligrafía fue la inspiración para el primer sistema operativo gráfico masivo (el Mac OS de la Lisa en 1983).

No era un genio de la informática ni nada por el estilo. Sólo sabía identificar que cosas tendrían valor para la gente. Y siempre entendió que el diseño era una de las principales.

No era un genio de la informática ni nada por el estilo. Pero sabía como crear valor para su público. Fue como un músico sin conocimientos de música, pero con mucho oido y mucho sentido de la empatía sobre el oído ajeno. Y mucho talento para rodearse de músicos extremadamente formados y talentosos (Woz).

Fue el creador de un concepto que adelanto la humanidad décadas: la computación en las masas. La PC.

Era tan perfeccionista como ambicioso y soberbio en su trabajo. Parte de esto hizo que lo echaran de su propia compañía siendo muy jóven.

Siendo multimillonario de jóven, podría haberse retirado. Pero volvió, supongo que un poco por venganza, y otro poco por pasión por lo que hacía. Así imagino y creo NeXT y Pixar.

Volvió a Apple y la convirtió de ser una empresa de nicho tecnológica a ser la empresa más valiosa del mundo. Desarrollando productos…útiles y lindos. Como si hubiera forma de explicarlo de otra manera.

Fue mesiánico y rebelde. Fue rebelde pero focalizado. Fue testarudo pero resiliente.

Desde un rubro no usual-el centro del capitalismo- inspiró a varias generaciones.

Fue un mercantilista si. Imposible de comprar con genios como Da Vinci muchos dicen. No se. Para eso habría que entender que rol tiene en esta revolución digital y sociológica que vivimos los valores del entrepreneurship y la genreación de valor para el consumidor.

Fue el corazón, ni la cabeza, ni los músculos, ni las piernas. Fue el corazón de la revolución digital.

Aquí la versión traducida